sgusers5的部落格

　　歐洲央行出乎市場預期，迷你倉最平將基準利率減四分一厘，至接近零息低位，並將借貸息率長期維持低水平，及延長其1個月和3個月無限期貸款。事實上歐元區上月CPI年率升幅放緩，遠離央行所定的通脹目標，且憂慮強歐元打擊歐元區出口，遏抑企業盈利。往後當局或需採取其他非常規措施，例如向銀行批出更多長債，推出存款負利率或大規模買債，增加貨幣供應和強化信貸，為區內財政整固及結構性改革打穩基礎。　　隨�區內企業盈利及支付利息能力改善，違約率有望降低下，加上全球企業息差同步收窄，環球資金將繼續流向風險資產尋求回報，使歐洲高收益債券具突出表現。　　板塊方面，除了金融和消費組別料會受惠外，由於歐洲人口加速老化，加上國家注重社會福利，民眾對醫療保健的觀念普及，使區內公共與個人醫療開支，佔整體GDP的比重高於其他OECD國家。歐洲擁有龐大老年人口，亦具意願進行醫護消費，為當地相關產業帶來發展機遇，也對健康護理股票發展有利。　　此外，於過去數年歐洲大型藥廠，有效分散產品組迷你倉風險，淡化藥品專利權到期的衝擊，同時利用暢銷藥品產生的穩定現金流，支援其他產品發展，配合醫護產品銷售穩定，能令相關企業的毛利率進一步提升。　　相反新興國家仍需大規模改革經濟，否則難擺脫長期增長放緩局面，與西方發達國家差距愈大。由於現時發展中國家工業化面臨產能樽頸，人口老化及大宗商品價格回落，暫難再續輝煌增長。現時俄羅斯和巴西等國的薪酬水平高企，導致產品在全球市場失去競爭力，難與工業國在高端生產競爭，另外貪腐問題和貿易保護主義抬頭亦成復甦屏障。　　新興國家宜在儲局延後至明年退市前，研發投資領域和推動基建設施，以�動下一輪增長，如秘魯和菲律賓等國家，近期便獲評級機構上調信貸評級。相反依賴海外資本推動需求的國家，像南非、土耳其及印度等，需減少消費，增加國內儲蓄和投資。印尼上季GDP同比增長5.6%，增幅為近4年最慢，經常帳赤字持續擴大，料於高利率與�價貶值下，國內消費和投資難於短期顯著增加，料待明年4月國會選舉和7月總統大選後，始有改善空間。儲存