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銀監會副主席閻慶民日前在“北大經濟國富論壇”上表示，儲存倉我國非信貸業務的綜合化經營水平有待提高。銀監會正醞釀加快推出銀行破產條例。閻慶民指出，非信貸的綜合化經營水平需要提高，這樣才能增加金融業的服務附加值，而不是完全靠信貸發展。在現代市場競爭中，越來越需要非信貸業務發展，一方面，目前商業銀行發展會受到一些監管的約束。另一方面，從國民經濟角度來看，非信貸業務需求在不斷增加，比如，出口業務需要信用證，勞迷你倉最平輸出需要保函等。根據西方銀行業的資產負債表結構，非信貸資產占比應該為60%，信貸資產占比在20%左右。而目前我國信貸資產占全口徑銀行業金融機構資產的46%，144萬億元的銀行業金融機構資產中有60多萬億信貸資產。閻慶民稱，未來要讓市場說話、讓資本說話，如果商業銀行最後資不抵債，就會退出。銀監會此前提出，要進一步研究金融機構經營失敗時的退出規則，包括風險補償和分擔機制，加強對存款人的保護。（陳瑩瑩）迷你倉

資訊月台北場昨（8）日熱鬧落幕，迷你倉台北市電腦公會（TCA）統計，9天展期共吸引約95萬人次，高於去年91萬人次，創下史上新高；品牌廠也紛紛公佈銷售佳績，華碩宣布，展期整體業績突破2億元，宏�平板銷售更較去年成長數倍。 資訊月昨最後一天，因業者拉高折扣幅度，加上天氣晴朗，下午看展人潮塞爆世貿一館，主辦單位甚至首度展開人潮管制，當日共湧入16萬人次進場，創下當日進場人次新高紀錄，現場買氣大爆發。 展場上，平板、變形筆電、大尺寸手機、數位相機依舊是提袋率最高的產品，由於觸控變形為眾品牌主推的武器，華碩配合資訊月祭出平價的WINDOWS 8變形筆電TRANSFORMERBOOK T100，是現場最受歡迎的筆電，帶動華碩業績衝破2億元。 另外，平板電腦因平均單價低，成為尾牙季熱門禮品，各家品牌廠銷售均傳捷報。 宏�行銷處長林正立表示，W510平板是儲存倉次最熱賣的機種，約占宏�整體平板銷售的4成，另外主流V系列筆電也很熱銷，整體來看，宏�今年展期總銷量比去年成長1成。 聯想也表示，今年展場買氣比去年資訊月成長3成，賣得最好的產品同樣是平板電腦。聯想台灣總經理梁百鋒認為，本次資訊月和過去矚目商品不同，消費者前來尋找的大都是平板電腦，其中最新機種8吋YOGA TABLET定價不到8,000元，激起買氣。筆電方面，詢問度最高則是具備多種應用模式的YOGA 2 PRO。 另外，今年手機吹起5∼7吋大尺寸PHABLET風潮，在各廠新機均到位下，成為展場的大熱門，也使相關周邊配件產品成為現場熱門產品之一，以3C靚品館整體而言，業績較去年成長2倍之多，熱賣品項為藍牙耳機，手機資料的存取需求，同時也讓MICRO SD CARD銷量大增，像是SANDISK記憶卡熱銷，即賣出2,000多片。 （相關新聞見A2）迷你倉最平

三中全會後，self storage各部門陸續出台改革方案，快速貫徹與落實改革精神，彰顯中國改革的決心，特別是股改有助提振市場信心，加上A股估值便宜，對後市的預期漸趨樂觀。 上月底中國證監會突然發布了股改的消息，經過一個周末對政策的消化後，擔心IPO重開對股市帶來短期的壓力，上周一上證綜指大幅波動，最多跌1.2%，惟沽壓很快消退，其後兩日大幅反彈逾3%，一掃利空陰霾，股改對A股帶來的長遠正面影響，將逐漸浮現。 中國證監會連續發布了4個文件，包括《關於開展優先股試點的指導意見》、《上市公司監管指引第3號--上市公司現金分紅》、《關於進一步推進新股發行體制改革的意見》、《首次公開發行股票時公司股東公開發售股份暫行規定》，提振了股市的信心，有利A股長期的發展（股改如何提振股市，詳見副文）。 提振股市信心 存款轉投股市 對於股改的解讀，上海博道投資管理有限公司首席經濟學家孫明春認為，「這次IPO不是簡單重啟，而是伴隨�新股發行體制的重大改革，尤其是從審批制走向備案制的劃時代的轉變，其意義深遠。」 「新的發行體制不但強調市場在IPO發行與定價中的決定性地位，而且更加強調對中小投資者的合法權益的保護，更加尊重中小投資者的申購意願，而上市公司現金分紅指引應該會明顯提高上市公司分紅比例。」 過去內地股民對IPO開閘的恐懼，大都是擔心新股發行會分流資金，但要注意的一點是，內地股市從來不缺流動性，缺的是信心。 孫明春指出，「目前中國居民有接近50萬億元人民幣的儲蓄存款，年收益不足3%（因為其中一大部分是放在年利率不足1%的活期存款上）。這些資金之所以寧願放在低收益的銀行存款上、也不願意投資於股票，主要是對中國股票市場缺乏信心。如果投資者信心有所改善，中國居民從銀行存款轉入股市數萬億元人民幣應該不是件難事。」 他認為，「三中全會後即將推進的其他一系列經濟金融改革（包括國企改革）會對中國經濟和企業盈利帶來中長期的正面影響，投資者應該很快就會認識到這些正面影響，從而引發一輪大規模的『存款搬家』，大幅度增加股票市場的增量資金。這對股票市場整體上是非常正面的。」 憧憬國企改革突破發展瓶頸 股改除了有助提振股民信心外，同時亦恢復證券市場融資功能、優化資源配置，有利經濟發展。而優先股試點讓藍籌股吸引力大增，權重股有望帶領A股走出新一輪上漲行情。 伴隨�中國一系列的改革，包括金融改革，A股看漲預期愈來愈強烈。央迷利倉上周一也出台了《關於金融支持中國（上海）自由貿易試驗區建設的意見》，市場憧憬逐步容許更多限制資金投資A股，如企業年金、保險資金、QFII、RQFII等，增加資金來源有利A股表現。 市場同時憧憬上海自貿區出台國企改革方案試點，實力較強、資源豐富的國企有望向「淡馬錫模式」轉變，改善經營效率，釋放業績，提升市場估值，而部分行業則「國退民進」，民營企業有望在更加「市場化」的環境中勝出，突破發展瓶頸，促進經濟增長。 明年經濟總基調「穩中求進」 而中國經濟良好的基礎亦是A股看漲的原因之一，市傳中央經濟工作會議將於本周召開，而根據中央政治局分析研究2014年經濟工作會議，已將「穩中求進」定為總基調，並積極推進重點領域改革，改革貫穿經濟社會發展各領域各環節，促進創新發展、增強內生動力等。專家大多預期明年經濟增長在7%至8%水平，通脹在3.5%，在經濟平穩下，預期改革將推動相關板塊輪流炒上。 中國經濟明年還將受惠外圍需求增長，上周美國公布11月新增就業職位20.3萬個，較市場預期為佳，失業率降至7%，外圍復甦，有利中國出口。另外，商務部指正建設18個自貿區，積極強化多邊雙邊及區域經濟合作，興業銀行研究報告表示，「中國積極拓展出口市場，強調互利共贏，強化多邊雙邊及區域經濟合作。一旦外貿作用重新得到重視並認真落到實處，中國經濟的潛在增速就可望重新上升。」 中國股市估值便宜 除了資金量及經濟實力外，中國股市估值並不高。平安信託指出，「中國2012年GDP總量51.9萬億元，而A股總市值約為23萬億元，A股市值佔GDP比例為44%，這個比例已經遠低於07年巔峰時的120%。西方成熟市場的比例普遍在100%附近，A股的市值泡沫已經被充分擠壓。」 �豐銀行亞太股市投資總監Michael Chiu亦認為，「不論你是使用市盈率、現金流量折現法還是帳面價值估值法，現在的中國股票都顯得很便宜。」 其他有利因素方面，高盛亞洲香港策略分析師劉勁津亦表示，「外圍需求增長有利中國、基金持貨水平偏低、企業盈利重拾增長，加上出現改革這摧化劑，吸引資金投入中資股。而三中全會後公布的決定，讓投資者意識到中央權力已鞏固，除去市場對中國經濟硬�陸的擔憂。」 中資股明年盈利料回升，中金公司預測，「滬深300指數盈利將在2013年增長13.7%的基礎上，在2014年實現15.2%的增長。其中非金融盈利將加速增長到18%。」迷你倉

政府為推動天水圍地區經濟以擺脫「悲情城市」的形象，迷你倉先後撥出毗鄰濕地公園兩幅土地予房屋協會發展長者屋項目，但計劃最終胎死腹中。房屋協會證實，因項目施工時須顧及候鳥，要遵守多項工程限制，加上近年建築費�升，建築成本較原預算增加逾倍，不符成本效益，決定終止計劃並將兩地歸還政府。發展局表示，兩地皮將轉作私人住宅發展。明報記者黃俊鋒5 年前撥地助脫「悲情城市」形象發展局2008 年撥出毗鄰濕地公園、面積6.44 公頃的天水圍115 區予房協，發展名為「雋逸生活」的中產長者屋項目，提供約1000 個單位，另在項目旁興建酒店、復康中心、託兒中心等社區設施，料2016 年建成，當時估算投資額約46 億元，包括建築費和補地價；由於長者屋部分須補足地價，日後單位將以市價出售，被指是「富貴長者屋」。為配合115 區發展，房協2010 年以象徵式租金租用毗鄰3 公頃的112B 區，發展培訓中心，為區內提供就業培訓機會。但兩幅地皮至今仍未發展，房協行政總裁兼執行總幹事黃傑龍接受本報查詢時證實項目已中止。他解釋，項目接近濕地公園，由規劃至工程設計都受掣肘，如日後建築物與濕地之間須有相當的緩衝區，建築物顏色也有限制，但房協仍完成規劃圖則並獲城規會通過。一年限施工8 個月須無聲打樁黃傑龍續稱，政府亦提出多項施工限制，包括地基工程不能發出文件倉響及震動，以減少滋擾濕地候鳥，且不得在乾旱季節的4 個月內打樁，一年只有8 個月可施工。雖然如此，房協亦引入「靜音打樁法」，無聲地逐支打樁，更已在香港試驗成功，準備開工。不過，黃指出，上述地基工程大幅延長建築期，加上2008 年至今工程標價大增，最後建築成本較原先估計增加超過1 倍，令計劃在財務上不符合效益，決定中止計劃，寧願將資源投放在其他資助房屋。房協：區內有其他就業培訓他指當年天水圍被稱為「悲情城市」，房協為響應政府在區內提出長者屋計劃，為該區提供就業及培訓機會，但現時區內已有馬會和職訓局等機構提供有關服務，房協毋須重複資源。房協發言人補充，因115 區的批地申請尚未完成，房協未正式佔用土地；至於112B 區地皮，房協已於今年4 月交還。發展局發言人表示，已接獲房協通知中止長者屋計劃；因天水圍現以公營房屋為主，加上本港短期私人住宅地皮供應嚴重不足，檢視該地皮景觀及規劃特徵後，認為適合發展私人住宅，為區內提供更多房屋選擇。對於計劃原有的其他社區設施會否繼續，當局未有回應。美聯測量師行董事林子彬表示，因兩地皮地積比率為1.5 倍，屬低密度，未來很大可能發展豪宅，參考鄰近相似發展的掃管笏地皮呎價約3500 元，兩地即115 區及112B 區市價約24 億元及11.3 億元，但仍需視乎政府就該兩地會否另加限制。存倉

主持：本報記者 王冠嘉賓：宏源證券北京資產管理分公司業務一部董事總經理 易聰2013年證券行業進入差異化時期，迷你倉將軍澳資管通道業務的收益持續下降。此前，定向資管中的大部分來自于銀證合作通道業務，此類業務本質上派生于信貸控制和監管分割，普遍被認為不具有長期持續性，且在2013年進一步面臨基金公司的競爭。回顧去年4月，包括上市券商在內，業績環比下降的有超過五成之多。業內已經形成一種共識，如果不在業務上大力創新，整個行業將面臨巨大風險。為支持行業創新發展，監管層擬定“關於推進證券公司改革開放、創新發展的思路與措施”，明確了證券業下一個階段發展的路徑圖，並計劃從11個方面出台措施支持行業創新，即“券商創新11條”。在近期公佈的券商月報顯示，27家發佈數據的券商（含子公司）今年前10個月累計實現淨利潤189.06億元，超過了去年全年淨利潤，同比增長近33%，部分券商業績基本提前鎖定。Q：今年前三季度中，19家上市券商共實現營收總額580.27億元，其中手續費及傭金淨收入為331.72億元，占比為57.17%，其中，代理買賣證券業務淨收入高達233.84億元，占到了70%以上，可見創新業務對於券商業績的重要。在你看來，券商對於投融資的創新業務分為哪幾類？分別實現了哪些作用？A：今年的確是券商行業的“創新年”，自“券商創新11條”推出以來，部分券商已經為尋求優質項目，推出了各項投融資的創新業務，不僅有效地改變了只有“股票和基金”的概念，還通過開發推出對沖套利項目、定向增發項目、保險公司合作項目、信托平台理財合作項目、股權投資嘗試等基礎上，推出約定式回購、融資融券、股票質押貸款等創新業務實現了“貸款功能”。特別是各類投融資創新業務為券商資產管理帶來了全新的視野和機會。銀行和信托是傳統上的貸款機構，自去年券商和基金行業的監管新政實施以來，券商資管也開發了類貸款功能的資管計劃。這裡主要包括和地方政府合作的基礎設施建設類項目、傳統的房地產類項目、並購融資類項目，和股票市場相關的定增、股票質押回購類項目。具備杠杆作用的融資產品也面世，即傘形信托基金，給風險承受能力較強的個人客戶創造機會放大融資參與迷你倉尖沙咀級市場的投資。此外，還有萬眾矚目的資產證券化以及和互聯網金融相關的小微企業融資項目。在傳統的股票債券主要面向優質企業、優質政府平台的融資之外，也為其他各類社會主體（包括小微企業）提供了融資服務。Q：券商投融資業務跟地方政府平台公司的合作形式有哪些？如何參與“金融服務實體經濟”，幫助企業進行投融資？A：券商為地方政府平台提供的投融資服務現在主要體現在發行債券和類信托融資業務上。隨著此類業務規模的增大和飽和，資產證券化成為了下一波融資方式的主流。證監會《證券公司資產證券化業務管理規定》，在基礎資產、交易機制、核審時間、評級和參與主體方面都給予市場更大的發展空間，並通過隔離機制滿足了發行人資產出表需求，全面鬆綁券商資產證券化業務。對於實體經濟，券商提供的投融資方式更是多種多樣：為實體企業發行股票（以及後續的定增）、債券、中小企業私募債、類信托貸款，參與企業間的資產重組，為企業的境內外並購做財務顧問並提供融資等。隨著國內金融市場的逐步放開和金融產品的豐富，還可以為企業設計並提供金融衍生品，進行風險管理服務。Q：有觀點認為，表內業務將在常規增長中結構性分化。新的政策環境會為券商帶來哪些突破方向？A：近期大家都注意到銀行大量的表內資產來自于銀政合作，即土地及基礎設施建設類。在“盤活存量”的方針指引下，大量這類信貸資產可通過資產證券化的方式不同程度的“出表”，當然也會為券商的投行及資管帶來很多業務機會。投行業務結構將進一步多元化，券商有望在債券承銷中獲得突破。包括註冊制改革、新三板擴容、資產證券化試點擴大、地方政府債發行等一系列消息都從根本上利好券商。另外，國家的“支持小微企業發展”政策會促進小微貸相關金融產品的飛速增長，而資產證券化也是解決此類小微貸機構再融資的一個很好的方向。現有的資產證券化產品主要包括了信貸資產的證券化和工商企業資產證券化兩類，SPV載體分別為信托機構和券商專項資產管理計劃。其中，券商在企業資產證券化業務中起著管理人的核心作用，在銀行信貸資產證券化業務中主要起著承銷人的銷售作用。一邊是“大政府”，一邊是“小企業”，都是券商資產證券化大發展的方向。（編輯 馬春園）mini storage

英皇書院1926年成立，儲存倉 是香港歷史最悠久的英文中學之一。經過八十多年的時間洗禮，這�沉澱出一種樸實無華，及平等關懷的傳統。英皇書院是現時區內少有的官立中學，學費便宜，是很多基層子弟入讀的目標。 文、圖：香港電台關懷別人、服務他人，是「英皇仔」的特質。從大學畢業到退休，前天文台台長林超英，一直服務市民多年，而他跟天文科學的緣分，亦是始自英皇書院。林超英是英皇六十年代的畢業生，中二時參加童軍，當時希望考一個與別不同的徽章，於是選了天文章，沒料到對天文的興趣一發不可收拾。自此，常常到圖書館，埋頭深奧的天文科學書刊，英文成績也因此有進步，然後順利入讀香港大學的物理系，踏上他的科學之路。林超英來自基層家庭，爸爸是南北行的小職員，他回想入讀英皇書院是人生的一大轉捩點 ，「我同屆畢業的同學，間中會聚頭，差不多一季一次，大家也認為英皇是一個人生的轉捩點， 有很多事情，我們沒有想像過會發生在自己身上，因為受了那幾年的教育，人生便轉了另一頁。」由於自身的經歷，林超英明白教育是基層子弟向上流的最佳途徑，因此三年前英皇書院縮班的時候，他極力反對。英皇是區內唯一的官校，不用付昂貴的學費，所以成為基層子弟的希望。讀英皇成人生轉捩點英皇書院位於般含道及西邊街交界，路經那�也會看見其紅磚校舍。校舍於1923年開始興建， 建成後被英國海上防�隊，臨時徵作宿舍及醫院，到1928年學校才正式遷入 。二次大戰期間，有蓋操場又被日軍佔用作馬房。而般咸道正門本來有一座鐘樓，亦因為於二戰期間，嚴重受損而被拆�。紅磚校舍在 2011 年被評為法定古蹟。「我每日返學都經過這間紅磚屋，當時因為太矮，只看見紅磚圍牆，從來不知圍牆背後是甚麼地方。後來慢慢長高，便看見圍牆後是一個花園，花園中有噴水池，覺得很漂亮……媽媽說要非常勤力讀書，才可入讀這中學。」建築師吳永順說。吳永順是香迷你倉最平建築師學會前副會長，近年積極投入保育同城市規劃，從保留皇后碼頭以及政府山、關注公共空間、屏風樓等等的公共議題，他也參與討論。身為英皇舊生，他慶幸母校校舍已被列入古蹟，無需面臨遷拆的危機。「……這花園很特別，圍繞花園都是拱門柱廊，這邊是紅磚柱廊，那邊是麻石堆砌的柱廊，整個環境富有英式校園的感覺。」吳永順表示設計除充分表現建築美學之外，他更認為學生身處校園，會受到氛圍而加強獨立思考能力，認清自己路向。他對建築美學的熱愛，就是受到當年校內的美術老師所啟發。校園氛圍加強思考能力在轉新高中學制之前， 英皇的預科班一直有收女生，香港大學社會科學院副院長陳麗雲，就是七十年代的男校女生。她當年的目標是港大醫學院，後來改變主意轉讀社工。近年亦從事很多關注長期病患者的心理健康服務。「我覺得英皇的同學比較基層，亦非常勤力讀書，所以日後成長，在各自的專業，都有一種關社的情懷。」從預科到大學，陳麗雲發起了關懷露宿者及太古船塢工人的運動，當年有一位工人向她表示，日後大學畢業，當起社會領袖的時候，要銘記基層的辛酸。這番話讓陳麗雲到今天仍然感動。時至今日，這位男校女生仍然懷念在英皇年代那種「鼓勵同學超越，要對自己有信心」的校風。在這所平民名校的校園內，有一棵非常具歷史的無花果樹。它的確實樹齡以及當初由誰種下，已經無從稽考。 不過，它就是英皇的象徵。「無花果代表英皇精神，就是不會讓你看見花，不囂張，不炫耀，雖然看不見花，但其實已結果，給人實在的感覺。英皇仔最強的就是不當壞人。我們聚頭不會比身家，不會比職業，就是同學，我們並不認為誰愈富有就愈威風，總之對社會有貢獻便可以了。」林超英笑說。香港電台電視節目《香港故事 ─ 百年樹人》，第二集「平民名校 ﹣英皇書院」將於12月9日（星期一），晚上7時於亞洲電視本港台播映；港台網站 tv.rthk.hk同步直播及提供重溫。迷你倉

張勇 馮書琴 黃齊王江教授被認為是當下國際金融學術界成就最高的華人之一，self storage而他近年來專注研究的資產定價理論、投資管理和金融創新領域，恰好正是2013年諾貝爾經濟學獎得主的研究範疇。訪談就從這個當下經濟學界最新的熱點開始。甫一開始，他的解讀給我最大的印象便是：聯繫金融實踐對理論與模型的深入剖析，在現有研究基礎上的創新觀點。“實踐”與“創新”，不僅稱為本次專訪的核心主線，更是王江20餘年求學與研究生涯中堅持的理念與方法論，也是取得成績的關鍵。他的成績，從現在所擔任的逐項職務便可略見一二。除了上海交通大學上海高級金融學院（下簡稱“高金”）院長、理事，麻省理工學院斯隆管理學院瑞穗金融集團講席教授，他還兼任了美國國家經濟研究院研究員、美國金融學會理事、納斯達克股票市場股份有限公司經濟顧問委員會委員、紐約聯邦儲備銀行金融顧問委員會委員及Quantitative Finance 雜誌主編等與金融政策、學術及實務業界相關的職務。而他更是相信，只要堅持“實踐”與“創新”，基於中國實踐和中國問題的金融研究、教育與市場必將大有可為、前景無限。“高金背後是有共同理念的一撥人，這個理念是把創新這件事做成。”正如他告訴我的，“這個團隊主要成員都是國外一流教授，他們回來，我覺得很主要原因是對中國問題感興趣。現在金融方面的總體師資實力，高金是亞洲最好的。”王江教授與他的團隊、學生乃至整個中國金融市場發展，可能處在最好的時間點，而這位謙遜、低調的智者正用實幹精神鼓舞、影響著這條道路。解讀2013年諾獎《21世紀》：今年諾貝爾經濟學獎授予了為資產價格研究做出主要貢獻的三位經濟學家，這也是你的研究專長。在2008年全球金融危機後，根據你的研究，資產定價理論是不是更受“動物精神”的影響，你又有哪些新思考和研究成果？王江：今年諾貝爾經濟學獎授予法瑪、漢森和席勒在資產定價方面的貢獻。有人會覺得法瑪在資產價格市場信息有效性方面的工作和席勒在價格波動方面的工作在理念上有衝突的地方。其實並不盡然。市場的信息有效主要是就微觀層面而言。通過無數的實證研究，我們可以看到，最先得到信息的人互相競爭，在很快的時間使價格達到平衡水平。但對於其他人來講，知道的信息慢並不一定就有損失，這是因為有信息者之間的競爭保證了價格在相當程度具有合理性。西方有個比喻：一隻羊碰上一頭狼時難以生存，但碰到一群狼時反而可能生存下來，因為狼和狼之間的競爭會形成制衡。從微觀的角度來講，信息有效的證據是非常充分的。但在宏觀層面上，有效性的概念則完全不同，往往說的是股指與基本面之間的關係。比如股指的水平應該是多少，為什麼隨時出現大幅度的波動，並且與宏觀基本面似乎關聯不大。所以席勒的觀點是反映在宏觀層面價格的總體水平、波動性與市場穩定性等。我們在這方面的認知非常有限，他也並沒有提出完備的行為金融學的基礎框架，但提出了問題。漢森的工作則是想找到資產價格和基本面之間的深層關係。我的研究工作實際上則是在構造一個更為豐富的信息不對稱的模型，去統一資產定價方面微觀和宏觀層面的現象。但目前主要是在探索機制的階段，還沒有到定量刻畫的階段。我對行為金融學的理解是從另外一個角度。以機構投資者為主的成熟市場，其行為不是由散戶決定的，用個人非理性行為解釋成熟市場的主要特徵，其可信度是有限的。但成熟市場有一個核心部分是我們不太瞭解的，就是機構投資者的行為。他們的行為里實際上有所謂的“非理性行為”因素，但這不是個人行為，而是受激勵機制影響。舉個例子，如果你和一個成熟的對沖基金操盤手接觸後，很快就知道他的行為不是靠情緒，因為情緒是可以控制的，而且別人還會控制他，關鍵是激勵和制約。比如作為操盤手，虧了無非走人，賺了就獲取很高報酬，他所面臨的激勵是非對稱的，這會推動他增倉。而虧損達到一定程度，即使他的策略可能是對的，他的上司也可能會失去對他的交易策略的信心，投資者也可能馬上撤資，這就會迫使他減倉。而為什麼他面臨的激勵是這樣的？我們並沒有好的答案。實際上，他、他的風控官、他的上司，他們所面臨的激勵是極為複雜的。我問過多位對沖基金和投行的資深朋友，對操盤手的激勵機制到底是什麼，他們很難說清楚。這樣的激勵機制如果描述不清楚、不知所以然，它所激發的行為就很難描述。這次金融危機中就暴露了很多這樣的激勵機制導致的行為。譬如某種激勵，對一個交易主體可能是可以的，但對整個市場而言就可能不是最佳的，比如可能帶來更大的系統性風險。但這種行為既難以描述也難以控制。傳統的定價理論在這方面是完全欠缺的。這個欠缺也並不是因為大家沒想到，只能說缺乏這方面的信息，可以構建模型，但難以用實際數據驗證。金融改革與創新《21世紀》：十八屆三中全會開�了新一輪改革航程。你認為中國金融改革要怎麼走？會帶來什麼樣的機遇與挑戰？王江：回過頭來看我們國家的金融改革是有點不盡如人意的。固然我們是從頭開始，不是所有東西都明白，需要摸索。但有些事情是明白的，有成熟的辦法，完全可以走得更快，比如利率的逐步市場化、資本市場的完善、衍生品市場的開放、二級市場的資本賬戶開放。對於一個發達的經濟體，金融對經濟的發展是起驅動和引導作用，而我們金融是跟在後頭。我覺得主要是因為多數人對金融不夠瞭解，對風險比較恐懼。但我們在接下來的經濟由量向質、由規模向價值的過渡中，必須要靠金融改革來推動。現在說得比較多的三個方面，一是利率市場化，二是資本市場開放，三是匯率完全市場化。從市場本身的發展過程來看，一般應是由內向外。所以最先是利率市場化，然後是資本市場開放，最後帶來匯率的市場化。但我們國家的順序可能是倒過來。為什麼呢？因為利率市場化是個極為深刻和複雜的過程。其實這不是新問題。美國自1930年代經濟大蕭條後即實行利率管制。二戰後仍是如此。完全放開要一直到1986年，幾十年才把這個過程走完。中國現在利率長期扭曲，一方面對整個經濟發展帶來很大的損失，包括低成本融資來推動基建等方面的發展。這些投資是不是真的能帶來比較好的回報？我們難以回答。實現利率市場化這個大變革，方向要定，考慮要周全，步子要穩。這實際上涉及到整個銀行體系的重構，是具有極大挑戰性的工作。一定要走，但迷你倉穩妥。而有些改革卻是相對穩健的事情，比如二級市場資本賬戶的可控開放，這是很現實的，完全是可把握的。只要外匯兌換是可控的、有度的，那風險也是完全可控的。國內的資本就可以在全球範圍內配置，當然可提高效率。資本賬戶開放以後提供了市場的壓力和機制，可以對利率改革提供導向。資本一旦流起來，實際上也提供了一個基於市場的外在信號。《21世紀》：中國的儲蓄資金積壓代價很高，全球範圍資產配置不足。這3年來你覺得中國在這些方面是否有改進？實現國內資產全球配置方面有哪些突破、仍存在哪些障礙？王江：可從兩個方面來看：一是從非政府方面，包括居民和企業。對於居民不管是富豪還是百姓，把所有的財富都放在中國是極不合理的。總體的資產配置還是應該在全球範圍內合理配置，這是現代投資理論的基本理念。比如可以有30%的資產配置在美國，大概15%∼20%在日本和歐洲。如何實現海外資產配置呢？不需要都到國外買企業，允許國內基金公司推出指數類的CDR（Chinese Depository Rights）和ETF基金就可以達到幫助國內投資海外上市公司的目的。企業在海外的直接投資和並購是由自身利益驅動的，沒有必要鼓勵，也沒必要限制。從資本賬戶的開放看全球資產配置可分三個層次：第一個是二級市場，包括股票、債券和證券化資產等；第二個是一級市場，比如上市、發債、風投、PE等；三是零級市場，如海外並購、直接投資等。最先應該開放的是二級市場。而我們往往是倒過來，鼓勵企業去海外投資、並購，這是不明智的。二級市場效率最高，進入成本和運營成本都非常低，這與上市、並購過程中的信息不對稱、高門檻、高成本都是不一樣的。所以二級市場應該最先開放，而且應該先往外開再對內開放。再談政府方面。我們現在這麼多的外匯儲備攥在政府手里，既不經濟、政治風險也高。中美一旦出現矛盾，後果難以想象。如果藏匯于民，實際上僅是一個資產置換的過程，從政府的手中轉到百姓手中。從各個方面來講這都是非常必要的。實施也很簡單，比如以標普500指數為標的成立一個CDR（Chinese Depository Rights），在交易所直接掛牌，或者在自貿區先做。因為額度是有限的，從而是完全可控的。而且這個資產還是在托管公司手里，並沒有逃出去，什麼時候真正需要外匯的時候還可回來。《21世紀》：中國自2009年後影子銀行規模急劇擴大，影子銀行背後是通過非銀金融機構潛在利率市場化，有點像上世紀80年代的價格雙軌制。這對利率市場化帶來什麼影響？王江：我覺得這是一個互動的關係。影子銀行之所以有存在空間，可能源於三個方面。第一個是現有的金融機構不提供的服務，如小貸。第二個是繞過現有的監管限制，如表外業務、信托。像美國的影子銀行，有一些就是監管套利。當然監管套利也不一定都是壞事。如果監管滯後于金融實踐，一些監管套利會推動監管往更好的方向走。第三個是新的需求、技術帶來的在現有銀行體系之外的新的銀行類業務，如比特幣。有一定比例的影子銀行作為創新前沿也是好事，只不過要充分瞭解和進行相當程度的監控，避免不必要的系統性風險。《21世紀》：以P2P、直銷銀行等多元形式出現的互聯網金融對傳統銀行業造成衝擊。你對互聯網金融如何看？會是顛覆式革命麼？具體的金融形態、行為和發展路徑會是怎樣？王江：我的理解以互聯網平台和技術提供金融服務，都叫互聯網金融。常見的是傳統銀行業務在網上的實施，其實網上金融還可以有很多其他的東西，如直接通過網上提供投資咨詢、投資策略設計，也都是可以想象到並實現的。現在國內討論比較多的是支付、交易和借貸。現有的銀行服務沒有充分滿足這些需求，需要由互聯網來補這個缺口。還有用網絡技術提供服務成本更低，這也是發展的一個動因。這兩部分是不是以後發展的主流方向不好說，但我認為這一塊並沒有大的、新的開拓空間。另外一塊，是確實由於互聯網的技術發展帶來的新資源，在這個資源的基礎上能開發新的金融服務技術，這個應該是前景所在。譬如對消費者金融信息的搜集，做出評估，從而產生新的服務空間。否則前面的部分，傳統銀行也可以做，如果是真的有利可圖或形成壓力，傳統銀行也會進來。一流的“高金”《21世紀》：你是全球金融學界華人教授的代表，對國內的金融教育你覺得要有哪些改革？你對高金髮展的願景是什麼？王江：金融對國家經濟發展是起核心作用。國內把金融稱作虛擬經濟，以區別于實體經濟，這是不對的。什麼叫實體經濟？不是有廠房、有機器才叫實體經濟。任何一個經濟決策，帶來的價值為何，成本為何，這都是金融的考量。因此可以說任何一個經濟決策都是金融問題，姑且不論任何一個經濟問題都有風險，風險的評估、定價和管理也是金融問題。高金背後是有共同理念的一撥人，希望一起來創新一個平台，以世界一流的、最前沿的學術水平開展針對中國市場的深入研究，並以此形成適合中國國情和發展需求的金融理念、知識、方法和技術，從而推動中國的現代金融教育和金融實操。這個團隊主要成員都是國際一流商學院的資深教授，他們回來，我覺得很主要原因是對中國問題感興趣。現在金融方面的總體師資實力，高金應該是亞洲最好的，也堪稱是世界一流的。《21世紀》：對學員的選擇標準是什麼？課程設計又有哪些獨到之處？王江：學員對金融要有激情，有發展潛力，有創造力。金融是一個創新性非常強的行業，也是個永久的行業，所以做金融的人，他的創新更新能力要非常強，否則會被淘汰掉。我們的課程有這麼幾個特點：第一，要有國際化視野。金融市場一旦開放將完全是國際化的，資金幾個毫秒就可以從中國流到紐約、瑞士、新加坡。就金融而言，從競爭、技術到人才都是充分全球化的，所以我們的課程也是全球化的。我們希望能為學員的以後二十年打下一個堅實的基礎，課程體系和內容一定是國際頂尖水平。第二，理念、框架、工具上是最前沿的。而這些怎麼跟中國市場不斷結合起來，對我們也是一種挑戰。第三，密切結合市場實際操作。當然，學校不會培養操盤手，但對市場、風險要有實際瞭解，紙上談兵是要害人的。這方面我們將課程分為三個層次，一是以學術背景指導實務，如對沖基金運營、企業並購重組。二是實驗室模擬，如交易、風險管理、數據分析。三是實際操作，如投資管理。（編輯 張勇）迷你倉樂器

隨�三星推出GalaxyGear智能手表，迷你倉多間智能手機生產商亦擬推出智能手表，蘋果iWatch及中興的智能手表據稱將在明年初面世，谷歌及微軟亦傳有意推出自家手表。然而三星GalaxyGear由讓人期待到令人失望，首兩個月全球銷售僅80萬隻，但內地的智能手表概念近期炒得不亦樂乎，是否反映投資市場的期許脫離現實？ 有資訊科技評論指，智能手表要配合智能手機使用，智能手表注定只能做智能手機的附庸，大削其吸引力。亦有評論認為，智能手機須解決成本高及耗電問題。調查手機市場佔有率機構Gartner更指，智能手表若只是手機輔助裝置，將注定失敗收場，認為生產商須為智能手表注入更多新功能，並要讓智能手表與更多電子及電腦產品儲存倉通。 近期傳出蘋果iWatch將配備一系列日計量生物學傳感器，令市場期待i-Watch將是一個獨立於iPhone的產品。谷歌則試圖在其智能手表引入語音操作模式，解決智能手表顯示界面細小的缺陷，且有關手表能配合更多Android平台手機。若有關傳言屬實，智能手表的內涵將變得充實，對消費者的吸引力將大增。 然而，智能手表要成功，改變民眾多不願花太多錢買手表的概念，以至要民眾適應手表與手機配合使用的習慣便很關鍵。若智能手表功能夠貼身，令一般人覺得物有所值，才能夠流行起來。有人提出若智能手表可控制電視開關或轉台，調校吊燈光暗等，實現真正的智能家居，便有真正的吸引力。這方面看來有待應用程式編寫員的努力了。陳輝迷你倉最平

NEW ORLEANS, Dec.文件倉 8, 2013 /PRNewswire-USNewswire/ -- Several new, targeted therapies show promise to expand treatment options for chronic lymphocytic leukemia (CLL) and are more effective and better tolerated than standard chemotherapy, according to studies presented today during the 55th American Society of Hematology Annual Meeting and Exposition in New Orleans.CLL is a blood cancer that occurs when abnormal white blood cells called lymphocytes accumulate in the blood, bone marrow, and lymph nodes or other organs, causing these organs to enlarge. Approximately 15,000 Americans are diagnosed with CLL every year, and nearly 70 percent of those affected are 65 or older. For some patients with a slower progressing disease, many physicians employ "watch and wait" strategies to minimize unnecessary toxic treatments. However, patients with high-risk features or a more rapidly progressing disease require prompt treatment.While the current standard chemotherapy-based treatment regimen for patients with CLL has been effective in improving outcomes for these patients, it remains highly toxic, prompting additional research to identify strategies to further reduce the treatment burden. Newer drugs that more precisely target pathways and proteins known to trigger CLL development, and leave normal cells unharmed, are proving to be more effective in promoting cancer cell death while safer for the patient. Four studies presented today reveal data on the performance of several new CLL therapies that demonstrate potent effects on key regulators of cancer cell behavior."These exciting developments in CLL therapy represent a shift toward treatments that hone in on specific regulators of cancer, ultimately providing a safer and more effective treatment regimen," said Jennifer R. Brown, MD, PhD, Director of the Chronic Lymphocytic Leukemia Center at Dana-Farber Cancer Institute in Boston. "These data give us even more reason to believe that the future outlook for CLL patients is bright."This press conference will take place on Sunday, December 8, 2013, at 9:30 a.m. CST.Head-To-Head Comparison of Obinutuzumab (GA101) Plus Chlorambucil (Clb) Versus Rituximab Plus Clb in Patients With Chronic Lymphocytic Leukemia (CLL) and Co-Existing Medical Conditions (Comorbidities): Final Stage II Results of the CLL11 Trial [6]A commonly used combination treatment for CLL today consists of chemotherapy and rituximab, a synthetic molecule engineered to target a protein on the surface of CLL cells (CD20). While effective, rituximab has less potency in CLL than in other cancers, and chemotherapy used in combination with rituximab may not be well tolerated among elderly patients. In an effort to improve treatment options for CLL patients, investigators conducted a head-to-head comparison of rituximab and obinutuzumab (GA101), a novel monoclonal antibody engineered to attack CD20, but hypothesized to have more potent anti-leukemic effects.To test their hypothesis, investigators enrolled 781 patients (average age 73) and split them into three treatment arms: one arm received GA101 in combination with the standard chemotherapy chlorambucil (Clb; GClb, n=333), a second arm received rituximab and Clb (RClb, n=330), and a third arm received Clb alone (n=118). In combination with Clb, GA101 demonstrated more anti-leukemic activity than rituximab, leading to a statistically significant and clinically meaningful prolongation of the median progression-free survival (26.7 months in the GClb arm and 15.2 months in the RClb arm) as well as a higher overall response rate (78% GClb vs. 65% RClb) with acceptable toxicity and no added risk of infection."Our results suggest that GA101 may be a stronger CD20 antibody than rituximab. This could lead to a potential decrease in the total amount of chemotherapy required for an effective combination regimen, translating to less toxicity for the patient," said study author Valentin Goede, MD, of University Hospital Cologne in Germany. "While we will continue to evaluate these results through a longer follow-up period, these findings suggest that GA101 has the potential to eventually replace rituximab for the care of CLL patients."Dr. Goede will present this study during the Plenary Scientific Session 4:15 p.m. CST on Sunday, December 8, 2013, in Hall F of the Ernest N. Morial Convention Center.A Phase III, Randomized, Double-Blind, Placebo-Controlled Study Evaluating the Efficacy and Safety of Idelalisib and Rituximab for Previously Treated Patients with Chronic Lymphocytic Leukemia (CLL) [LBA-6]This study presents results of a Phase III clinical trial of a new, first-in-class oral kinase inhibitor, called idelalisib, for patients with chronic lymphocytic leukemia (CLL) who have already received other standard treatments for their disease and were not considered candidates for additional chemotherapy. This highly selective compound targets the delta isoform of the PI3 kinase enzyme, which is critical for the activation and survival of CLL cells and other low-grade B cell lymphomas. To better gauge the drug's safety and efficacy, investigators randomized 220 adult CLL patients to receive a combination of either idelalisib twice daily and rituximab or placebo twice daily and rituximab (the control arm) continuously through disease progression or death.After 24 weeks of follow-up, investigators observed that those patients treated with the combination idelalisib/rituximab therapy had significantly improved progression-free survival (PFS) and overall response rates (ORR) compared with those patients who received rituximab and placebo. The PFS at 24 weeks for the combination idelalisib/rituximab group was 93 percent, compared with 46 percent for those treated with rituximab alone. Patients treated with idelalisib/rituximab had significantly better ORR relative to the patients treated with rituximab alone (81 vs. 13%, respectively) and also had a higher lymph node response rate (93 vs. 4% respectively). Notably, the patients treated with idelalisib/rituximab also experienced improvements in overall survival compared with the control group. The majority of study discontinuations were due to disease progression, though nine patients in the combination arm and 11 in the control arm discontinued due to adverse events."The combination of idelalisib/rituximab appears to offer quite a significant improvement in progression-free and overall survival存倉over rituximab and placebo," said study author Richard R. Furman, MD, of Weill Cornell Medical College in New York. "We're particularly excited to see these results among this subset of patients who have been heavily treated and are unfit for additional chemotherapy. Given the efficacy and low risk for long-term toxicities demonstrated, we believe this treatment could be applicable to all CLL patients because it eliminates the need for chemotherapy."Dr. Furman will present this study during the Late-Breaking Abstracts Session at 7:30 a.m. CST on Tuesday, December 10, 2013, in Hall F of the Ernest N. Morial Convention Center.Preliminary Safety and Efficacy of IPI-145, a Potent Inhibitor of Phosphoinositide-3-Kinase-delta,gamma, in Patients With Chronic Lymphocytic Leukemia [677]Several new treatments for lymphoid malignancies such as CLL belong to an emerging class known as small molecule inhibitors. Unlike chemotherapy or traditional drugs that attack proteins on the surface of cancer cells, these therapies are engineered to work inside the cancer cell and can be given in a patient-friendly, pill form. This study reports on the efficacy and safety of the investigational small molecule inhibitor IPI-145, which is designed to block the activity of a certain enzyme responsible for CLL cell signaling (phosphoinositide-3-kinase or PI3K).To investigate the safety and efficacy of IPI-145, investigators enrolled 193 patients (average age 67), including 52 CLL patients with treatment-resistant or relapsed disease and 15 untreated CLL patients, in a Phase I trial to determine the maximum tolerated dose of the drug. Researchers administered the compound twice daily in 28-day cycles and observed clinical activity in relapsed or treatment-resistant patients at all doses studied (from 8mg to 75mg). Importantly, IPI-145 demonstrated activity in approximately half of the patients enrolled in the trial with a mutated form of a tumor suppressor gene (p53) that makes their cancer particularly hard to treat. The drug was generally well tolerated in the study, without the blood cell reduction observed with traditional chemotherapy. Results of the study indicated that the 25 mg twice-daily dose may be the optimal dose for this patient population; this dosage will be further evaluated in a randomized Phase III trial."Our study results suggest that IPI-145 may lend itself well to long-term therapy of patients with CLL," said study author Ian Flinn, MD, PhD, of Sarah Cannon Research Institute in Nashville, Tenn. "While it has a well-tolerated profile similar to other drugs in its class - it may actually be more potent, which could contribute to its value for patients with relapsed or refractory disease in particular."Dr. Flinn will present this study during an oral presentation on at 5:30 p.m. CST on Monday, December 9, 2013, in rooms 295-296 of the Ernest N. Morial Convention Center.BCL-2 Inhibitor ABT-199 (GDC-0199) Monotherapy Shows Anti-Tumor Activity Including Complete Remissions in High-Risk Relapsed/Refractory (R/R) Chronic Lymphocytic Leukemia (CLL) and Small Lymphocytic Lymphoma (SLL) [872]The development of CLL and other hematologic malignancies is often associated with the dysfunction of certain proteins that regulate cell death (apoptosis), known as B-cell lymphoma-2 (BCL-2) proteins, which allow cancerous cells to live longer and replicate in the body. Using these proteins as a treatment target, researchers have developed a novel compound, ABT-199, that may be able to help trigger cell death in these tumors.To determine the maximum tolerated dose of ABT-199, researchers have enrolled 56 patients with relapsed or treatment-resistant CLL or small lymphocytic lymphoma in an ongoing Phase I study. Patients are divided into several cohorts to receive different doses of the drug (ranging from 150 to 1200 mg). The preliminary study results show encouraging drug activity, as evidenced by an 84 percent overall response rate and a 21 percent complete response rate in the study population. Early in the treatment period, some patients experienced tumor lysis syndrome (TLS), a treatment toxicity that occurs when contents of tumor cells that have been rapidly destroyed by effective therapy are released into the blood, potentially causing organ damage. Investigators therefore reduced the initial dose and instituted a progressive, slow increase in dose over the first several weeks of ABT-199 treatment, which helped to prevent and control TLS during the remainder of the treatment period."We are very encouraged by these early results and in particular, by the high rate of complete response among patients with treatment-resistant or relapsed CLL," said John Seymour, MBBS, PhD, of the Peter MacCallum Cancer Centre in Melbourne, Australia. "Our ongoing work will seek to improve the efficacy of this drug while carefully monitoring toxicities to deliver the maximum benefit to high-risk patients where conventional chemotherapy has proven inadequate."Dr. Seymour will present this study during an oral presentation at 7:45 a.m. CST on Tuesday, December 10, 2013, in rooms 293-294 of the Ernest N. Morial Convention Center.American Society of Hematology 55th Annual MeetingThe study authors and press program moderator will be available for interviews after the press conference or by telephone. Additional press briefings will take place throughout the meeting on new transplantation strategies, advances in engineering cell therapies, novel compounds in development, and progress against sickle cell disease and thalassemia. For the complete annual meeting program and abstracts, visit .hematology.org/2013abstracts. Follow @ASH_hematology and #ASH13 on Twitter and like ASH on Facebook at for the most up-to-date information about the 2013 ASH Annual Meeting.The American Society of Hematology (ASH) (.hematology.org) is the world's largest professional society of hematologists dedicated to furthering the understanding, diagnosis, treatment, and prevention of disorders affecting the blood. For more than 50 years, the Society has led the development of hematology as a discipline by promoting research, patient care, education, training, and advocacy in hematology. The official journal of ASH is Blood (.bloodjournal.org), the most cited peer-reviewed publication in the field, which is available weekly in print and online.American Society of HematologyWeb site: .hematology.org/儲存

記者日前，迷你倉央行發佈了《2013年第三季度支付體系運行總體情況》。《總體情況》數據顯示，支付體系運行平穩，社會資金交易規模不斷擴大；支付業務保持較快增長，交易頻度進一步提高；零售支付服務市場不斷完善，新興支付工具使用日趨廣泛。銀行卡發卡量增速持續回落《總體情況》顯示，發卡量增速持續回落。截至第三季度末，全國累計發行銀行卡39.66億張，同比增長16.65%，增速較上年同期放緩4.55個百分點，較上季度放緩2.21個百分點。其中，借記卡累計發卡量35.90億張，同比增長16.47%；信用卡累計發卡量3.76億張，同比增長18.40%。全國人均持有銀行卡2.92張，其中，人均持有信用卡0.28張。市場受理環境日趨完善。截至第三季度末，銀行卡跨行支付系統聯網商戶651.60萬戶，聯網POS機具928.82萬台，ATM48.40萬台，環比分別增加82.79萬戶、97.9 6萬台和1.84萬台。每台ATM對應的銀行卡數量為8194張，同比下降5.66%。每台POS 機具對應的銀行卡數量為427張，同比下降15.95%。交易額連續三個季度突破萬億元。第三季度，全國共發生銀行卡交易121.73億筆，金額108.07萬億元，同比分別增長20.78%和22.53%。其中，消費業務增長較快，銀行卡滲透率小幅提升。第三季度，消費業務33.1 3億筆，金額8.27萬億元。銀行卡消費業務筆數和金額同比分別增長43.47%和48.73 %。銀行卡滲透率達47.53%，較上年同期提高1.23個百分點；銀行卡人均消費金額達6097.02元，同比增長46.85%。在銀行卡消費方面，可以從中國銀聯聯合新華社發佈的7至9月份的“新華·銀聯中國銀行卡消費信心指數”(BCCI)中看出，第三季度銀行卡消費的走勢是前高後低。7月份的BCCI為86.76，環比上升1.2。7月份BCCI 回升的主要原因是，中央加強調穩增長、調結構、促改革的經濟工作主線，市場對 政府穩增長的政策措施出台預期進一步增強，此前對經濟前景的悲觀情緒開始緩解，持卡人消費信心不斷回暖，非日常消費支出占比逐漸增加。在8月份，BCCI為86.73，環比微降0.03，顯現出國內經濟趨穩向好，持卡人消費信心保持平穩。9月份的BCCI為86.69，環比微降0.04，宏觀經濟形勢持續向好發展，BCCI連續三個月保持高位平穩運行。9月份，中秋節節日消費推升食品類消費需求，BCCI樣本持卡人超市類商戶交易規模占比提升，是9月BCCI數值微幅下降的主要原因。而從樣本持卡人非日常消費支出看，多種因素帶動非必需品消費占比出現不同程度下降。授信使用率不斷上升《總體情況》指出，信用卡期末應償信貸總額同比增長較快。《總體情況》顯示，截至第三季度末，信用卡授信總額為4.35萬億元，同比增長30.33%；信用卡期末應償信貸總額為1.70萬億元，同比增長69.58%，環比增長11.16%。有專家表示，授信使用率進一步上升。第三季度，信用卡卡均授信額度1.15萬元，授信使用率達39.16%，較上年同期上升9.06個百分點。第二季度時，信用卡卡均授信額度1.09萬元，信用卡授信使用率達到38.50%，較上年同期上升9.71個百分點。在授信額度不斷上升，授信使用率不斷增長的同時，信用卡逾期半年未償信貸總額的增長也不斷增加。雖然信用卡壞賬有所增長，但風險還是在可控範圍內，甚至可以說，是各銀行為拉動消費適度調高了對信用卡風險的容忍度。《總體情況》顯示，信用卡逾期半年未償信貸總額226.17億元，較上季度末增長15.27%；信用卡逾期半年未償信貸總額占期末應償信貸總額的1.33迷你倉樂器，占比較第一季度末上升了約0.08個百分點。雖然壞賬率總體從第一季度的1.26%上升至第三季度的1.33%，占比增幅不太大，但是壞賬的總額是從第一季度的170.33億元增加到了第三季度的226.17億元，增加了55.84億元，這個數字雖然放在高達1.70萬億元的應償信貸總額來看比較小，但是畢竟也是兩百多億元的壞賬，看著似乎還是有些“嚇人”。不過，有專家指出，這其中也是歷史積累及相關核銷政策沒有放開等原因造成的。因此，業界及專家也多次呼籲將信用卡壞賬核銷政策放寬或調整，以減輕這種壓力。電子支付業務增長快速《總體情況》顯示，電子支付業務增長較快，移動支付業務保持高位增長。第三季度，全國共發生電子支付業務66.63億筆，金額282.99萬億元，同比分別增長28.03%和32.10%。其中，網上支付業務60.74億筆，金額278.96萬億元，同比分別增長22.44%和31.37%；電話支付業務0.91億筆，金額1.13萬億元，同比分別下降23.5 5%和18.49%。《總體情況》顯示，前三季度，支付機構累計發生互聯網支付業務122.50億筆，金額6.55萬億元，同比分別增長81.48%和50.88%。據有關統計，截至2013年7月，我國持有牌照的第三方支付企業已達250家，其中提供網絡支付服務的第三方網絡支付機構超過80家。艾瑞有關市場分析師對記者表示，2013年第三季度，市場增長主要是由於傳統優勢領域，如網購、航空、遊戲等細分市場已經趨於飽和，整體行業正逐漸步入穩定增長的成熟發展階段；在第三季度時，基金、證券、保險等傳統金融企業與第三方支付企業的聯姻，為第三季度互聯網支付交易規模的提升注入了新的活力。易觀智庫研究發現，第三季度主要第三方支付廠商一方面積極推進原有支付業務板塊，另一方面積極創新尋求差異化發展路徑。第三季度支付寶的“餘額寶”產品推進較快，並開始支持韓國購物退稅；財付通與微信合作微信支付，並加大了微信支付應用場景構建，開展了多種營銷活動；銀聯互聯網支付加快平台發展，積極推進銀行和第三方支付廠商加入；快錢在航旅、保險等行業進一步推進；匯付繼續 大力推進線下銀行卡收單業務；易寶10周年發佈互聯網金融戰略，全面布局互聯網金融；環迅面向P2P行業推出“資金管理服務平台”。根據艾瑞咨詢的數據顯示，2013年第三季度中國第三方互聯網支付企業中，支付寶占據48.8%的市場份額，財付通以18.7%的市場份額緊隨其後，好易聯7.4%、快錢6.7%、匯付天下5.9%、銀聯在線4.3%、易寶支付3.4%、環迅支付2.9%分列三至八位。移動支付爆發性增長《總體情況》數據顯示，第三季度，我國移動支付業務4.98億筆，金額2.90萬億元，同比分別增長300.97%和490.20%。隨著央行大力推動金融IC卡的發展，各發卡行不斷增加在金融IC卡方面的投入，金融IC卡的發卡量也是突飛猛進，多家國有大型銀行的金融IC卡都達到千萬級以上。同時，由於金融IC卡應用場景的不斷增加，為移動支付爆發式增長打下良好基礎。同時，各銀行也在不斷加大移動支付領域的開拓力度，紛紛與電信運營商展開合作，推進了手機銀行、手機錢包、NFC近場支付的發展。從行業角度來講，艾瑞咨詢分析師認為，經過2012~2013年以來移動支付產業各方的積極布局、產品創新和業務模式探索，當前核心運營企業已基本形成較為成熟的產品模式，行業差異化競爭格局雛形顯現：以支付寶、財付通為代表的遠程移動支付客戶端；以拉卡拉、錢袋寶為代表的手機刷卡器；以聯動優勢和上海捷銀為代表的傳統短信支付；以中移動、電信、聯通三大運營商為代表的移動近場支付。迷你倉西貢